钱生财欧洲央行执委施纳贝尔：稳定币对金融稳定及货币政策构成多重风险

欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，稳定币对金融稳定和货币政策构成多重风险，而欧洲央行最好的应对方式是确保公共货币继续充当金融体系的核心锚定物。

施纳贝尔周一表示，虽然稳定币等私人货币创新能够带来“显著益处”，但这些工具也可能在金融市场承压时期加剧挤兑现象的风险，削弱利率决策的传导效果，并进一步巩固美元在国际货币体系中的主导地位。

施纳贝尔称：“因此，央行和监管机构需要做好准备，以更加灵活的方式调整监管框架、货币政策实施机制以及支付基础设施，从而维护金融稳定、保持货币控制能力，并确保本币在数字时代继续发挥核心作用。”

施纳贝尔表示，欧洲央行的战略建立在两大支柱之上——数字欧元(Digital Euro)，作为面向零售用户的央行数字货币(CBDC); 代币化央行货币(Tokenized Central Bank Money)，作为面向机构和批发市场的CBDC。

在美国总统特朗普推动加密货币进一步主流化的背景下，过去一年中，绝大多数与美元挂钩的稳定币迅速普及。不过，一些全球监管机构和金融监管部门同时警告称，稳定币可能对金融稳定构成潜在威胁。

稳定币热潮也引发了欧洲方面的担忧。这类工具可能在欧洲市场站稳脚跟，从而威胁欧洲银行体系以及货币主权，并引发关于欧洲是否需要推出自身版本稳定币的讨论。

德国央行行长约阿希姆·纳格尔曾于今年2月公开支持以欧元计价的稳定币，而欧洲央行行长拉加德则在上个月发表讲话时采取了非常严厉的批评立场。

施纳贝尔周一在提及拉加德的讲话时强调：“稳定币的许多优势实际上源于其所依赖的技术，而不是这种金融工具本身的特性。”与此同时，她对于稳定币未来的发展前景也表达了一定保留意见。她表示：“在这样的环境下，稳定币究竟能否像50年前的货币市场基金那样，在金融体系中找到自己的位置，还是说其他创新形式——例如代币化存款(Tokenized Deposits)——将被证明是更有前景的替代方案，目前仍有待观察。”

而就在施纳贝尔发表上述讲话的前一天，美联储理事沃勒表示，稳定币在全球范围内的扩张可能会扩大美国货币政策的影响力。沃勒同时还质疑了推动央行数字货币(CBDC)的必要性，并将数字央行货币称为“一个愚蠢的东西”。

这也凸显出欧美央行在数字货币发展路径上的明显分歧。美联储部分官员认为稳定币有助于强化美元全球地位，欧洲央行则更担忧稳定币削弱货币主权和政策传导能力，因此希望通过数字欧元来进行应对。